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        巴菲特股东大会就在今天!六大看点前瞻 八大金句回顾

        2019-05-04 12:39:04 每日经济新闻 

          一年就一次,巴菲特股东大会就在今天!六大看点前瞻,八大金句回顾

          一年一度的投资圈盛宴即将开始。

          北京时间5月4日22:15,一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司(以下简称伯克希尔)股东大会将正式开幕。来自世界各地的金融界人士和全球3万多伯克希尔公司的股东将又一次相聚在奥哈马小镇,聆听股神巴菲特和老搭档芒格的投资经。

          今年巴菲特已经89岁,芒格95岁,这两位耄耋老人集体主持股东大会的机会将越来越珍贵。

        图片:视频截图
        图片:视频截图

          股东大会日程

          以下是伯克希尔官方公布并推荐的行程,以下时间为美国中部时间,与北京时间相差13个小时:

          5月3日(周五)——股东购物及招待日:

          · 11点到18点:忘带门票的股东凭借截至持股凭证和有相片的身份证件,到股东大会会场CHI Health Center(原名CenturyLink Center)领取入场券;

          · 中午到17点:在股东大会场地CHI Health Center 会议大厅提供商品展销会;

          · 18点到21点:伯克希尔旗下珠宝店Borsheims为股东举办鸡尾酒招待会。

          5月4日(周六)——股东大会日

          · 7点:股东大会会场CHI Health Center开门

          · 8点30分:股东大会特制短片放映;

          · 9点15分到15点30分:股东大会与问答环节

          · 15:45点到16点30分(大致时间):商务会晤时段

          · 17点30分到20点:内布拉斯加家具卖场举办伯克希尔股东烧烤聚餐,可选择5美元特惠套餐

          5月5日(周日)——股东休闲活动日

          · 8 点到11点:在CHI Health Center附近,举行第七届年度“投资你自己”(Invest in Yourself)五公里跑步活动,巴菲特会打响发令枪;

          · 9点到16点,博希姆珠宝店股东专属购物日暨早午餐会,巴菲特和盖茨通常11点到,与大家打乒乓球、玩桥牌、变魔术等;

          · 12点到22点:Gorat’s Steakhouse牛排店营业,顾客需要在提前预约,但不接受今年4月1日以前预约,巴菲特和芒格每年股东大会后的周日都会去吃晚餐。

          股东大会日六大看点

          看点一:谁是接班人

          巴菲特今年已经89岁高龄,芒格95岁高龄,谁将成为他们的接班人?在今年巴菲特股东大会上是否能够揭晓?

          在英国《金融时报》4月25日的报道中,巴菲特透露目前并没有很快退休的计划。“我每天都在度假。如果有其他我想去的地方,我会去。”他说,“这里就是快乐的宫殿(指他自己的办公室),我觉得我在这里拥有的乐趣比世界上其他任何同龄的老人都要多。”

          去年1月10日,伯克希尔公布,任命伯克希尔能源公司董事长兼CEO Greg Abel和伯克希尔保险集团的Ajit Jain 为公司董事会副主席,两人分别负责非保险业务和保险业务,董事会人数由12人增加至14人。当天稍后巴菲特表示,自己的健康状况“非常棒”,任命两位副主席是其确定“传位”人选的最新一步。

          巴伦周刊此后评论称,考虑到Jain今年已经67岁,而且缺少大范围运营业务的经验,56岁的Abel有经营公用事业业务和收购的经验,Abel可能成为未来的伯克希尔CEO。

          看点二:为何买入亚马逊

          巴菲特周四接受CNBC采访时表示,伯克希尔买入了亚马逊股票,将在本月晚些时候公布的13F文件中有所显示。“办公室里管理资金的一个同事……买入了一些亚马逊的股票。是的,我一直以来是亚马逊的粉丝,我一直没买亚马逊的股票,简直是个傻瓜”。

          长久以来巴菲特就看好亚马逊及其创始人杰夫·贝佐斯,盛赞该公司在其所在领域的统治力。不过同属于FAANG股票,巴菲特只买了苹果,却从未买过亚马逊,此次伯克希尔购入亚马逊股票会引发市场的好奇。

          亚马逊上周公布的财报显示,一季度亚马逊营收和盈利绝对值均高于华尔街预期,净利润达到创纪录的36亿美元,云服务业务继续高速增长。

          今年2月公布的年度致股东信中披露,截至2018年底,伯克希尔·哈撒韦的15大重仓股中,苹果以402亿美元位居第一。

          看点三:如何看待中国

          巴菲特近些年也在关注中国市场,去年巴菲特表示,中国过去五六十年实现了经济奇迹,而且增长远未结束。

          本周五,巴菲特回答记者有关对于何时会去中国的提问,称“有好项目就会去”。被问及有没有看上的上市中国科技企业,巴菲特说:“有些中国企业很有趣,现在不能透露,过几年告诉你”。

          2003年,巴菲特以1.6港元的价格买入中国石油H股,在2007年股价达到13.5港元时清仓,持有4年收益超过7倍(已考虑复权因素,下同)。巴菲特买入时,中国石油的市盈率仅5倍,而中国石油2007年在A股上市时,48元的开盘价对应的市盈率高达63倍。

          2008年,巴菲特以每股约8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪股份。目前,巴菲特仍持有比亚迪(002594)股份,其最新股价为53.55港元,收益已超5倍。巴菲特买入比亚迪股份时对应的市盈率仅10.2倍,目前其最新市盈率为39.29倍。

        图片:视觉中国
        图片:视觉中国

          看点四:如何看待美国经济

          今年的股东信中,巴菲特写道,伯克希尔的大部分成功都必须归功于“美国顺风”。世界上还有很多国家拥有光明的未来,伯克希尔希望可以大笔投资海外企业,又说,“在接下来的77年里,我们收获的主要来源几乎肯定源于美国顺风。”

          巴菲特本周五称,美国的经济现状十分奇怪,超出他所读过的经济学教科书范畴,是任何经济学教科书都无法预见的。目前失业率如此之低,但利率和通胀并未上涨,而政府还在增加开支和赤字。他认为这种情况不可能持久。

          看点五:1000亿美元回购自家股票

          4月25日,巴菲特在接受采访时表示,只要他掌舵的伯克希尔股票的定价低于他认为的真实价值,就会继续回购股票,未来很有可能达到1000亿美元。巴菲特表示,这相当于以一个具有吸引力的价格买断合作伙伴,但并没有披露具体的回购计划。

          截至2018年底,伯克希尔持有1120亿美元的美国国债和其它现金等价物,大于去年三季度末的1036亿美元,也是连续第六个季度持有的现金超过1000亿美元。、

        伯克希尔最新股价
        伯克希尔最新股价

          看点六:如何看待卡夫亨氏的亏损

          在近百年来全球金融资产表现最差的2018年,“股神”似乎过得也不顺心。伯克希尔在2018年四季度亏损超过250亿美元,当然它全年依然赚超40亿美元。

          伯克希尔今年早些时候感到了投资卡夫亨氏的苦楚,当时这家包装食品巨头减记了154亿美元。自2015年帮助创建卡夫亨氏以来,巴菲特的投资已经损失了一半左右。

          至去年末,伯克希尔持有卡夫亨氏26.7%的股份,理论上卡夫亨氏是第六大重仓股。巴伦周刊根据彭博数据统计,卡夫亨氏持仓近几年持续亏损,录得两位数负回报,和伯克希尔的其他主要持仓形成鲜明反差。

          卡夫亨氏的一年和三年间回报率分别为-40.1%和-22.9%。截至去年末,以市值计算伯克希尔的最大持仓股苹果一年和三年回报率分别高达27.4%和21%,第五大持仓股美国运通的一年和三年来总回报率分别为19.1%和22.8%。

          八大经典回答

          你们的核心理念,最独特的原则是什么?(2010年)

          芒格:求真务实。我们特立独行,一个是我们的做法符合我们的性格,另一个是我们的做法卓有成效。就这么简单。什么事做对了,我们会总结经验,一如既往地做下去。生活中有一条最朴素的道理,“做对了,就重复做”。

          如果你们能对50年前的自己说几句话,你们会说什么?(2013年)

          芒格:保持理智,勤奋努力。

          巴菲特:做自己喜欢的事。我们找到了自己喜欢做的事儿,然后全力以赴投入进去。我们经营伯克希尔和玩儿一样开心,开心到有负罪感。

          你们如何预测一家公司的产品将来能否成功?(2018年)

          巴菲特:住在加州的一位年轻人,去女朋友家做客,带了一盒喜诗糖果作为礼物,他得到了女朋友的亲吻。那一刻,这位年轻人对喜诗糖果的价格敏感度完全消失了。所以说,我们最喜欢的是那种能让人亲你,而不是扇你耳光的产品。

          1960年左右,菲利普·费雪写了一本书,《怎样选择成长股》,这是最经典的投资书籍之一。费雪讲了“四处打探”(scuttlebut)的投资方法。

          有的产品,是投资者自己可以获得直观感受的,有的产品不行。获得的感受,有时候可能是错的。不过,这种投资方法非常有用。

          如何才能知道自己的能力圈?(2014年)

          巴菲特:关键是要有自知之明,在投资中如此,在投资之外也如此。我们还算比较了解自己的能力圈边界。一个人要实事求是地评估自己的优势和劣势,有的人做得到,有的人做不到。许多CEO根本搞不清自己的能力圈在哪儿、大小是多少。

          芒格:1米5的身高,别想成为职业篮球运动员。92岁的年纪,别想在好莱坞的爱情片中当主演。300多斤的体重,别想去莫斯科大剧院芭蕾舞团领舞。记不住牌,别想成为职业扑克玩家。能力大小是相对的概念。我很久以前就想明白了,我只要做一件事就行,“找傻子做对手,好在傻子足够用”。

          价值投资是否适用于所有市场?(2015年)

          巴菲特:价值投资的原则普遍使用。我买股票和一般人买农场、买房子没什么区别。

          如果今天让你们管理小资金,你们的做法会有何不同?(2013年)

          巴菲特:我们将寻找规模小、关注的人少、定价错误的机会。机会总是有,有时特别大。可惜,伯克希尔现在每年都有120亿到140亿美元的资金进账,规模太大了。

          芒格:我倒是很高兴,现在用不着再研究小资金怎么做大的问题了。

          巴菲特:挨个石头翻,翻个遍。

          芒格:去没人关注的小地方找。

          我们希望能够把一亿中国股民从投机带到合理的投资理念上来。您能不能给我们提出一些善意的建议或者鼓励?(2017年)

          巴菲特:30年代的一本书指出,“投机有什么问题,有什么危险。投机总是有机会的,但是当投机受不到控制,人们会因为投机变得异常兴奋。”

          市场就像赌场,人们都有这种特质。当看到别人富裕起来,自己会非常希望投机,而不是心平静气做价值投资。市场很热时,很多新股表现地很好,很多人被吸引进来投机、赌博。这是美国的教训。

          人们喜欢赌博、投机,会变得自满,会进入到一个舒适区,一旦市场发生变化,他们无法预知或防御。但是市场长期会引导人们正确投资。

          您投资过中国的中石油和比亚迪,请您为中国的新一代CEO提供一些建议。(2012年)

          芒格:我们没什么建议可提供给中国。中国发展到今天很了不起,可以说,是我们应该向中国学习。

          巴菲特:在我们60年的投资生涯中,我们总结出一个经验,给别人提建议根本没用。伯克希尔最大的四笔投资规模为500亿美元,其中有一笔,已经投资了20年。

          我们和这四家公司的CEO多长时间交流一次呢?每年平均不到两次。我们做生意不是靠我们给CEO提供建议。哪家公司,如果一定要靠我们俩提供建议才行,我们肯定不投资。

        (责任编辑:宋政 HN002)
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